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责任编辑：梁斌 SF055来源：证券日报郜晓文推动当前电商发展的力量主要有三个：一是“不可忽略的量”，即新一代的移动互联网用户群体；二是“新的模式”，即新的电商经营模式，比如内容电商和社交电商；三是“一片空地”和“新大陆”，即新的消费理念和消费行为。

什么叫物联网？1999年的时候我给了物联网的一个定义，当时还没有各种各样的应用，没有智能手机。所以什么叫物联网？实际上当时我们的定义现在还是实用的，现在的世界我们的信息是非常多元化的，是不计其数的信息和数据的积累。比如说空气质量，有多少泡沫等等，这些信息都是非常重要的，而且这些信息一直在变化。我们相信下一秒这些信息也是在变化的。所以我们在看物联网的时候，实际上我们加了很多传感器，我会给大家举一个例子。

图5：影子类融资的变化情况数据来源：WIND，作者自行计算，影子融资包括信托、委外、票据、贴现等融资。图6：直接类融资的变化情况数据来源：WIND，作者自行计算，直接融资包括债券融资和股票融资。经过上述分析，基本就对当前社会融资在总量和结构上的变化有了清楚地认识：总量上快速收缩，结构上遏制影子。尤其是与前两轮去杠杆相比，此轮去杠杆最显著变化结果是，社会融资逐渐向传统的信贷间接融资和直接融资回归，相应最为不透明的影子融资得到有效遏制。可以说，监管层的目标应该已经初步达到，接下来的问题则是如何调动信贷融资和直接融资功能，来有效满足经济稳中向好应有的融资需求。但从目前“融资难、融资贵”和股市低迷的现状而言，显然这个问题并没有得到有效解决。

周小川谈到Libra时，他认为目前来看，Libra在加密货币基础上做出两方面改进：其一是吸收加密货币以往过于求成的教训，避免币值的大幅波动和投机成分；另一方面，Libra瞄准跨境业务，抓住了跨境交易成本较高、时间较长、效率差等痛点。周小川说，研究发现，现有的电子化水平应该不会导致汇款效率低，因此效率低的情况主要是政策原因导致。发达国家对于资金汇出有所担忧，以及担心是否会形成对移民政策产生一种鼓励；发展中国家一般对于资金回流是欢迎的，但是内部可能存在外汇管制。无论流进流出，也都存在比较大的汇率风险问题，以及反洗钱、反恐怖融资问题。

三是规范资金池运作，防范“影子银行”风险。延续对理财产品单独管理、单独建账、单独核算的“三单”要求，以及非标准化债权类资产投资的限额和集中度管理规定，要求理财产品投资非标准化债权类资产需要期限匹配。四是去除通道，强化穿透管理。为防止资金空转，延续理财产品不得投资本行或他行发行的理财产品规定；根据“资管新规”，要求理财产品所投资的资管产品不得再“嵌套投资”其他资管产品。

无论如何，这个公开的交锋也许意味着未来重启谈判的可能。美国外交关系委员会高级研究员爱德华·奥尔登（Edward Alden）对第一财经记者称，双方都将会再等待一段时日，“我希望中美未来同时重新接触及谈判。没有谈判，双方严重误判的风险会增加。”